原油備蓄は5月〜7月に枯渇し、価格は$120〜200+へ。中東情勢も緊迫化するなか、トルコリラの暴落リスクが高まっています。いつ、何がトリガーになるのでしょうか？

トルコの体力 ── 6つの数字

指標	現在値	危険水準	判定
外貨準備（ネット）	約250億ドル（グロス約950億ドル）	-	脆弱
輸入カバー月数	3.5ヶ月	3ヶ月以下	既に警戒水準
政策金利	37%	-	利上げ余地は限定的
インフレ率	約40%超	-	実質金利はマイナス
経常赤字/GDP	-4.5%	-5%以下	原油高で悪化中
格付け	B+/B3（見通しネガティブ）	引き下げ	2026年3月変更済み

外貨準備250億ドル、輸入カバー3.5ヶ月。原油高が進めば、この体力は急速に削られます。

暴落はいつ来るか ── 3段階のタイムライン

原油高→経常赤字拡大→外貨準備の減少→通貨防衛の限界。供給ショック「Xデイ」と重ねると、以下のシナリオが見えます（IMF WP/2026）。

時期	原油価格	トルコの状況	リラの動き
〜5月上旬	$95〜115	キャリーが辛うじて支える	安定推移
5月〜7月	$120〜150	キャリーの魅力が消失	下落開始
7月以降	$150〜200+	外貨準備急減。中銀が介入断念	急落

上記は緩やかな悪化経路です。以下のトリガーが発動すれば、暴落は一気に前倒しされます。

暴落を前倒しする4つのトリガー

トリガー1：外貨準備の枯渇

ネット準備はわずか250億ドル。中銀の介入余力が尽きた時点でリラは急落します。

トリガー2：格付け引き下げ

新興国債券インデックスから除外されれば、機関投資家の機械的売却が発動します。

トリガー3：エルドアン大統領の参戦

確率10〜20%。実現すれば年率85%減価（1年で約7分の1）。

• 格付け5段階引き下げ、外貨準備5ヶ月で枯渇
• トリガー: クルドへの米軍支援拡大、イランからの軍事支援要請、シリア北部の戦闘激化

トリガー4：米国の二次制裁

トルコ企業のイラン制裁回避が米OFACに認定されるリスク。過去には制裁示唆だけでリラが急落した前例もあります。