1. 円高の進捗状況

2026年1月下旬、為替相場は政府・日銀による介入警戒感から急落し、一時153円台と約2ヶ月半ぶりの円高水準を記録しました。これは投資家にとって、ポジション管理の見直しが必要なタイミングとなっています。

2. 介入の予兆と円高の根拠

今回の円高のトリガーは、財務大臣による強い口先介入に加え、日銀とニューヨーク連銀が同時に実施したとされる「レートチェック」です。これは28年ぶりの日米協調介入のサインと目されています。

3. 構造的に円高が進む4つの根拠

今回の円高は一時的なものではなく、構造的な要因に支えられている可能性があります。

要因	詳細
① 実質実効為替レートの回帰	50年ぶりの円安水準からの修正局面。歴史的に見て、極端な乖離は必ず修正される傾向がある。
② 所得収支の円還流	年間約30兆円の黒字による実需の円買い。海外投資からの配当・利子収入が円高圧力に。
③ 日米金利差の縮小	米FRBの利下げと日銀の利上げにより、金利差が縮小傾向。円キャリー取引の魅力が低下。
④ エネルギー貿易の改善	国内のエネルギー開発進展により、エネルギー輸入に伴う円売り圧力が低下。

4. 今後の懸念と投資戦略

円高が進む一方で、トランプ政権との合意による巨額の対米投資（約80兆円）により、将来的に介入に使える外貨準備が大幅に減少する懸念も指摘されています。

実際に介入を行わないとすると、どこまで円高が進むのか、市場と政府の駆け引き次第で不透明な状況となっています。

トルコリラ投資家への影響

• 短期的リスク： ドル円の急変動はリスクオフの流れを加速させ、トルコリラ/円にも連れ安の可能性。
• 中長期的メリット： 円高が定着すれば、より有利なレートでトルコリラを買い増しできるチャンス。
• スワップ収益： 円建てでのスワップポイント自体は為替レートに関係なく安定。

⚠️ 投資家の皆様へ： 当面は円高・円安両方向への急変動リスクを警戒しつつ、レバレッジを控えめに設定することをお勧めします。特に介入実施時には、数円単位の急変動が起こりうるため、証拠金維持率に十分な余裕を持たせておきましょう。